國新資產(chǎn)：建設(shè)行業(yè)一流、國內(nèi)領(lǐng)先的頭部資產(chǎn)管理公司
2021-08-02 |文章來源：中國國新控股有限責(zé)任公司 |作者：
本期對話中國國新資管事業(yè)部總經(jīng)理，國新資產(chǎn)總經(jīng)理李鐵南。
三大核心理念 四項(xiàng)業(yè)務(wù)模式
國新資產(chǎn)的成立背景、核心理念和主要發(fā)展思路。
資產(chǎn)管理功能可以說是中國國新的先天基因之一。2010年成立后，中國國新配合國資委在央企范圍內(nèi)開展企業(yè)重組和資產(chǎn)整合，積極探索開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，重點(diǎn)在重組有關(guān)中央企業(yè)、整合央企存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)和非主業(yè)資產(chǎn)、參與中央企業(yè)股份制改革以及對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行輔助性投資等方面發(fā)揮了重要作用。
為進(jìn)一步優(yōu)化五大業(yè)務(wù)板塊布局，在深入研究現(xiàn)有存量業(yè)務(wù)管理和穩(wěn)妥有序開展增量業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，2018年5月，國新資產(chǎn)正式成立，以此作為中國國新資產(chǎn)管理板塊建設(shè)的抓手。國新資產(chǎn)以打造成為具有國內(nèi)一流的資產(chǎn)管理公司為目標(biāo)，緊緊圍繞服務(wù)中央企業(yè)重組整合、改革脫困、聚焦主業(yè)等需求，積極開展“兩非兩資”、直投、“兩股”事務(wù)管理、市場化債轉(zhuǎn)股等特色資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，努力為打造運(yùn)營公司升級版提供核心支撐。
國新資產(chǎn)發(fā)展的核心理念。
國新資產(chǎn)始終堅(jiān)持“運(yùn)營公司以財(cái)務(wù)性投資為主”的總要求，通過開展特色資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，豐富國有資本運(yùn)營手段，不斷助力中央企業(yè)改革發(fā)展，為優(yōu)化國有資本布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整作出更大貢獻(xiàn)，在此過程中形成了三大核心理念。
一是堅(jiān)持服務(wù)國資國企。國新資產(chǎn)業(yè)務(wù)側(cè)重于服務(wù)于中央企業(yè)重組整合、改革脫困、提質(zhì)增效，進(jìn)而幫助中央企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)，提高國有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力和影響力。
二是堅(jiān)持市場化模式手段。國新資產(chǎn)堅(jiān)持市場化、法制化的發(fā)展思想，服務(wù)國家戰(zhàn)略、遵循市場法則，努力實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值。
三是堅(jiān)持模式創(chuàng)新多樣。國新資產(chǎn)充分挖掘直投、債轉(zhuǎn)股、“兩非”專項(xiàng)等業(yè)務(wù)模式，努力打造“壓艙石”項(xiàng)目，為打造運(yùn)營公司升級版提供核心支撐。
國新資產(chǎn)的主要發(fā)展思路。
作為運(yùn)營公司資產(chǎn)管理板塊建設(shè)的平臺(tái)載體。經(jīng)過兩年多的發(fā)展，國新資產(chǎn)在實(shí)踐探索中逐步厘清了“兩非兩資”穩(wěn)妥推進(jìn)、直投項(xiàng)目精準(zhǔn)科學(xué)、“兩股”（股東、股權(quán)）管理規(guī)范有為、市場化債轉(zhuǎn)股深入開展的工作思路。在總體工作思路的指導(dǎo)下，聚焦重點(diǎn)進(jìn)行探索，逐步拓展各項(xiàng)業(yè)務(wù)。
當(dāng)好“橋梁紐帶” 做好“積極股東”
國新資產(chǎn)在“兩非兩資”業(yè)務(wù)方面目前取得的工作進(jìn)展。
國新資產(chǎn)緊跟國資委、中國國新決策部署，積極與中央企業(yè)、社會(huì)化資管機(jī)構(gòu)及資金方廣泛對接、深度合作，明確了差異化業(yè)務(wù)思路，初步搭建信息化支撐平臺(tái)，協(xié)助配合中央企業(yè)高效開展“兩非”剝離，做強(qiáng)做優(yōu)主責(zé)主業(yè)，引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)資本共同參與，推動(dòng)國有資本合理流動(dòng)和保值增值。
此外，還積極發(fā)揮中國國新品牌優(yōu)勢和運(yùn)營公司試點(diǎn)作用，主動(dòng)充當(dāng)中央企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的橋梁紐帶，深度聯(lián)合多家大型不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、地方不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資金等社會(huì)資本共同出資發(fā)起設(shè)立國新資產(chǎn)優(yōu)化配置基金，主要投向央國企“兩非兩資”剝離處置項(xiàng)目和國有存量資產(chǎn)盤活項(xiàng)目，為中央企業(yè)開展“兩非兩資”剝離處置及存量資產(chǎn)盤活工作提供必要抓手，也將為中國國新快速壯大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
國新資產(chǎn)在直投業(yè)務(wù)方面取得的進(jìn)展。
國新資產(chǎn)積極利用運(yùn)營公司跨部門跨產(chǎn)業(yè)跨行業(yè)投資優(yōu)勢，圍繞國有資本布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)等重點(diǎn)任務(wù)，通過戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合、市場化債轉(zhuǎn)股、上市公司增資擴(kuò)股等方式，多措并舉支持有關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域改革。
國新資產(chǎn)在直投業(yè)務(wù)方面具體的成功案例經(jīng)驗(yàn)。
在參與央企股權(quán)多元化改革方面。在國務(wù)院國資委的指導(dǎo)下，國新資產(chǎn)作為中國國新的直投平臺(tái)，積極參與央企集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革項(xiàng)目。東航集團(tuán)在集團(tuán)層面引入財(cái)政部所屬的中央金融企業(yè)中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司、上海市國資委所屬的上海久事（集團(tuán)）有限公司、以及中國旅游集團(tuán)有限公司和中國國新資產(chǎn)管理有限公司的增資資金共計(jì)310億元，成為多元股東的央企集團(tuán)。投資后，國新資產(chǎn)向東航集團(tuán)派出一名董事，本次股權(quán)多元化改革項(xiàng)目，作為國企改革三年行動(dòng)在中央企業(yè)集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革的“團(tuán)。投，是中國國新積極發(fā)揮國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)作用、服務(wù)國資國企改革的重要舉措，創(chuàng)新示范意義顯著。中國國新與東航集團(tuán)全面深化合作，將為東航集團(tuán)打造具有全球競爭力的世界一流航空服務(wù)集成商、實(shí)現(xiàn)民航強(qiáng)國的戰(zhàn)略目標(biāo)提供有力支持與服務(wù)。
此外，中國國新還與國投共同參與了國藥集團(tuán)的股權(quán)多元化改革，有利于進(jìn)一步完善國藥集團(tuán)公司治理結(jié)構(gòu)和市場化經(jīng)營機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)活力，并解決其發(fā)展過程中的資金需求，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、投資公司、運(yùn)營公司在醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)融結(jié)合及國際化開拓等方面的協(xié)同效應(yīng)，提升中央企業(yè)在醫(yī)藥健康領(lǐng)域的引領(lǐng)帶動(dòng)作用。
在支持混合所有制改革方面。2019年12月，中國國新通過國新資產(chǎn)與株洲市國有資產(chǎn)投資控股集團(tuán)等共同參與了中車產(chǎn)投混合所有制改革。中國國新在參與中車產(chǎn)投混改項(xiàng)目后，幫助中車產(chǎn)投圍繞業(yè)務(wù)布局所在產(chǎn)業(yè)進(jìn)行并購重組，逐步確立領(lǐng)先地位，對沖產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；形成以國有資本投資公司二級平臺(tái)為形態(tài)特征的規(guī)范化體制機(jī)制，積累體系化的國有資本投資公司運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，等等。同時(shí)派出一名董事會(huì)，通過參加股東會(huì)、董事會(huì)積極行使股東權(quán)力，督促中車產(chǎn)投建立完善的投資管理體系，防控投資風(fēng)險(xiǎn)。
在參與央企專業(yè)化、同質(zhì)化資產(chǎn)整合方面。為解決電信基礎(chǔ)設(shè)施重復(fù)建設(shè)和資源占用問題，中國鐵塔于2014年7月正式掛牌成立并開始運(yùn)營，由中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信分別持股，所需新鐵塔資源由中國鐵塔統(tǒng)一建設(shè)。2015年10月，為優(yōu)化中國鐵塔股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制，并為其提供增量資金支持，中國國新投資近78億元入股中國鐵塔，持有6%股權(quán)，并向其派出一名董事。投資中國鐵塔后，中國國新積極履行股東職責(zé)，積極協(xié)調(diào)三大運(yùn)營商和中國鐵塔兼顧彼此合理訴求。2018年8月中國鐵塔正式登陸香港資本市場，在港交所主板掛牌交易。中國鐵塔項(xiàng)目通過集約化、規(guī)?；?、專業(yè)化和高效化運(yùn)營，減少重復(fù)投資1073億元，探索形成了以共享為核心的“鐵塔模式”，成為央企專業(yè)化整合范例。
國新資產(chǎn)在規(guī)范開展“兩股”管理方面的經(jīng)驗(yàn)。
堅(jiān)持專業(yè)化、規(guī)范化管理，切實(shí)履行股東事務(wù)管理職責(zé)，做好“積極股東”，深度參與參股企業(yè)法人治理，強(qiáng)化賦能管理，推進(jìn)受托管理企業(yè)良性發(fā)展及存量股權(quán)盤活，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值。
一方面，專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化開展股東事務(wù)管理工作，推進(jìn)受托管理企業(yè)良性發(fā)展。完善對持股企業(yè)運(yùn)營的科學(xué)管控，中國國新依托國新資產(chǎn)，制定標(biāo)準(zhǔn)化股東事務(wù)管理流程，形成了一整套體系化股東事務(wù)管理操作規(guī)范，嚴(yán)格把控關(guān)鍵環(huán)節(jié)，防范關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，切實(shí)履行股東事務(wù)管理職責(zé)。同時(shí)，不斷加強(qiáng)與各企業(yè)的聯(lián)絡(luò)工作。在會(huì)議召開密集時(shí)期，做好與派出股東代表、董事、監(jiān)事的溝通聯(lián)系，對持股企業(yè)重大事項(xiàng)提前研究、密切跟蹤，有效參與企業(yè)經(jīng)營。
另一方面，按照“一企一策”原則穩(wěn)妥開展股權(quán)管理工作，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)、保值增值。在股權(quán)管理業(yè)務(wù)中，高質(zhì)量開展股權(quán)管理工作，研究制定存量股權(quán)的資本運(yùn)作分類管理、處置和進(jìn)退方案，以模塊化、專業(yè)化集中運(yùn)作盤活存量股權(quán)，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)、保值增值，提高國有資本投資回報(bào)。在非上市公司股權(quán)管理業(yè)務(wù)中，持續(xù)關(guān)注各公司經(jīng)營財(cái)務(wù)情況；在上市公司股權(quán)管理業(yè)務(wù)中，除及時(shí)掌握所持上市公司企業(yè)經(jīng)營情況外，還關(guān)注其股價(jià)走勢。
國新資產(chǎn)有效探索開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。
2017年，中國國新開始市場化債轉(zhuǎn)股實(shí)質(zhì)性探索，通過股權(quán)投資，協(xié)助央企降杠桿，降低企業(yè)成本，提高盈利能力。同時(shí)，通過協(xié)調(diào)有關(guān)機(jī)構(gòu)加速員工持股、股權(quán)激勵(lì)等配套政策落地，促進(jìn)所投企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。比如，2017年8月，中國國新通過國風(fēng)投基金領(lǐng)投80億元，并撬動(dòng)其他投資人資金共計(jì)218.7億元支持中國重工市場化債轉(zhuǎn)股。領(lǐng)投26億元參與中國中鐵債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目、領(lǐng)投20億元參與中金黃金債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。
2019年4月，中國國新與建設(shè)銀行、成都市相關(guān)企業(yè)共同設(shè)立國新建信股權(quán)投資基金（成都）合伙企業(yè)（以下簡稱國新建信基金），打造公司開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的專項(xiàng)投資平臺(tái)，基金總規(guī)模1500億元、首期規(guī)模300億元，主要對象為中央企業(yè)，重點(diǎn)面向發(fā)展前景良好但暫時(shí)遇到困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，助力中央企業(yè)去杠桿減負(fù)債，鞏固提高了中國國新在市場化債轉(zhuǎn)股領(lǐng)域的標(biāo)桿地位和品牌影響力。
國新資產(chǎn)積極履行股東責(zé)任，督導(dǎo)國新融匯充分利用國新建信基金，積極發(fā)揮運(yùn)營公司與央企匹配度高、認(rèn)同感強(qiáng)、協(xié)同性好的特點(diǎn)，不斷加大優(yōu)質(zhì)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目開發(fā)力度，助力央企去杠桿減負(fù)債，切實(shí)鞏固提高中國國新在市場化債轉(zhuǎn)股領(lǐng)域的標(biāo)桿地位和品牌影響力。
探索新模式 成為“新引擎”
國新資產(chǎn)與傳統(tǒng)不良資產(chǎn)管理公司的區(qū)別。
國新資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與以四大AMC為代表的傳統(tǒng)不良資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)有著根本性區(qū)別。中國國新基于運(yùn)營公司功能定位的資產(chǎn)管理模式探索，更契合新形勢下國資監(jiān)管從“管資產(chǎn)”到“管資本”轉(zhuǎn)變的要求，更適應(yīng)新時(shí)期國資國企深化改革、創(chuàng)新發(fā)展的需求。
國新資產(chǎn)在“十四五”時(shí)期的發(fā)展布局。
“十四五”時(shí)期（2021-2025年）是特色資產(chǎn)管理模式拓展定型，業(yè)務(wù)上規(guī)模、提質(zhì)量的快速發(fā)展時(shí)期，國新資產(chǎn)將堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)、加強(qiáng)黨的建設(shè)，按照“一個(gè)引領(lǐng)、一個(gè)抓住、四個(gè)參與”發(fā)展思路：積極挖掘中國國新品牌價(jià)值，以改革三年行動(dòng)方案實(shí)施為引領(lǐng)，圍繞服務(wù)和推動(dòng)中央企業(yè)改革發(fā)展的主線，在配合央企調(diào)整優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)上發(fā)揮特殊功能；緊緊抓住“兩非兩資”剝離處置契機(jī)，加快與產(chǎn)業(yè)央企探索創(chuàng)新合作模式，堅(jiān)持以特色化專業(yè)化資產(chǎn)管理，助力央企盤活存量資產(chǎn)、突出實(shí)業(yè)主業(yè)；通過市場化方式，參與央企股權(quán)多元化改革、混合所有制改革、戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，支持央企通過產(chǎn)業(yè)并購等途徑提高市場集中度、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競爭力，全力打造成為行業(yè)一流、國內(nèi)領(lǐng)先的頭部資產(chǎn)管理公司和運(yùn)營公司業(yè)務(wù)增長“新引擎”。
2021年，國新資產(chǎn)將積極聚焦把握新一輪國企改革的關(guān)鍵機(jī)遇，緊緊圍繞服務(wù)推動(dòng)中央企業(yè)改革發(fā)展，積極發(fā)揮國有資本運(yùn)營公司平臺(tái)作用，通過“兩非兩資”、直投、“兩股”管理、市場化債轉(zhuǎn)股等特色資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，助力中國國新打造國有資本運(yùn)營升級版、努力實(shí)現(xiàn)“具有全球競爭力的一流的綜合性國有資本運(yùn)營公司”目標(biāo)，為國有資本運(yùn)營事業(yè)作出新的更大貢獻(xiàn)。
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